副部级高官双规,证监会惊天大案起幕
    2007年的最后一个交易日,太平洋证券悄然登陆A股市场,拉开了在上交所股票公开交易股票的大幕。这是一家注册资本15亿元的券商,挂牌首日股票涨幅就达到了424%。人们也许会惊叹太平洋证券上市所产生的巨大财富效应,也许会从发布于央视的庆贺广告中不断熟悉太平洋证券的名字。但是,更多的人未必清楚太平洋证券此时已经开创了一种全新的证券市场造富模式,成为中国第一家没有经过证监会批准,尤其是没有经过证监会发审委以及重大重组审核委员会审核直接上市的公司。
    如果太平洋证券上市的模式不是一个制度安排,我们不得不怀疑这家公司直接挂牌上交所,是否意味着一个新的寻租游戏诞生了?
    上市完美三级跳
    增资、换股、上市,太平洋证券在不到四年的时间里实现了一个完美的三级跳。从公司成立到向证监会提出上市申请,太平洋证券的年龄还不足3岁,其中前两年连续亏损。按说没有三年的连续赢利,上市几乎就是白日做梦。然而,现在太平洋证券就这样在交易所挂牌交易了,不能不说是一个让人费解的事情。
    回首看看太平洋证券的演变过程:太平洋证券成立于2004年1月6日,是云南省政府为了托管问题券商“云南证券”而专门成立的。公开资料现示,明天系实际控制人肖建华,这个15岁就考上北京大学的才子,借助对外经贸信托的央企控股招牌,通过控股太平洋证券的股东泰安泰山投资控股有限公司、泰安泰山祥盛技术开发有限公司、黑龙江世纪华嵘投资管理有限公司等公司,实际控制了太平洋证券60%以上的权益。
    尽管太平洋证券并不承认自己的明天系烙印,但无论是买入爱使股份还是深发展,太平洋证券都跟明天系旗下公司步调一致。在现有的太平洋证券股东中,明天系控股的泰山祥盛、华嵘投资合计持有16.67%,而明天系的盟友对外经贸信托以及中能发展电力集团有限公司也合计持有 16.67%。知情人士透露,在目前的太平洋证券中,明天系能影响到决策权的股权比例在33%以上。2004年亏损1623万元的太平洋证券到了2005 年更是巨亏2亿元,离证监会当初的规范类券商的标准都相去甚远,更没有任何上市的希望。
    此时,上市公司云大科技(600181)深陷泥潭,步履艰难,面临生与死的抉择。在云南国资方面拯救云大科技的行动中,太平洋证券不失时机的出现了。于是,双方就太平洋证券借道云大科技上市一事,开始进行了秘密谈判。2006年6月,泰安泰山投资控股的股权转让给普华投资有限公司;当年8月,泰安市泰山华信投资有限公司的股权转让给北京华信六合投资有限公司;11月,华嵘投资将其所持有的太平洋证券2852万元股权转让给云南崇文企业管理有限公司(下称云南崇文)。至此,华信六合成为太平洋证券的大股东,而华信六合的自然人股东涂建因持有华信六合28%的股权间接成为太平洋证券的实际控制人。
    2006年11月,这家从成立开始连续两年亏损的券商真真切切地开始了上市之旅。经过与云南国资主导的云大科技重组领导小组的合意,太平洋证券很快就拥有了《云大科技股权分置改革暨太平洋证券重组上市组合操作方案》。期间,云南省政府特意出具了《云南省人民政府关于通过股权分置改革解决云大科技股份有限公司风险请求支持的函》(云政函[2006]113号),由当时的云南省副省长李新华亲自提交证监会,并带领相关人员到北京汇报工作。在云南省政府的这份公函中,提出了太平洋证券定向增资、参与云大科技股权分置改革、重组上市这样一个不可分割的完整方案。
    2007年3月28日,太平洋证券通过了中国证券业协会组织的规范类券商的评审。随后,太平洋证券向北京冠阳房地产开发有限公司、深圳天翼投资发展有限公司、深圳市利联太阳百货有限公司、湛江涌银置业有限公司等四家新股东(简称四股东)定向增资1.02亿元,定向增资的股东所增股份将部分用于与云大科技股东换股。至此,太平洋证券股本增至15亿股。根据2007年4月14日云大科技的股改方案透露,四股东增发获得的股权将部分用于同云大科技的全体股东进行换股,云大科技非流通股每8股换成1股太平洋证券的股份,流通股每4股换成1股太平洋证券的股份,即换股比例分别为8:1和4:1。
    “股改应该是非流通股东向流通股东支付股改对价,或者为了股改重组,股东集体缩股向新进入上市公司的大股东支付对价,降低重组方的重组成本,达到保留上市公司壳资源的目的。云大科技的股改既没有支付对价,也没有对上市公司本身进行重组,相反的是云大科技的股东跟太平洋证券的股东借着股改的名义进行利益交换之后,云大科技彻底退市了。” 证监会重大重组审核委员会一名委员觉得不可思议,“上市公司股东跟非上市公司股东之间的换股权那是股东私有财产的一种交易,这种权利是个体行为,怎么可能作为一种股改对价来支付呢?云大科技的股改跟太平洋证券公司本身没有任何关系,太平洋证券的上市是个值得追究的问题。”
    那太平洋上市干吗要扯上云大科技换股呢?保荐机构安信证券、法律顾问德恒律师事务所出具的《保荐意见书》以及《法律意见书》是这样解释的:两家公司的股东换股后,原本20个股东的太平洋证券股东人数达到28975人。按照《公司法》的规定,股东人数超过200 人的公司为公众化公司,公众化公司可以进行公开的股权转让流通等交易。于是,太平洋证券就这么被交换上市了。这听起来让人有些匪夷所思,可事情就是这样发生了。要不是《证券市场周刊》提出异意(详见本刊2007年5月12日《明天系券商借壳内幕》),太平洋证券原定于6月就挂牌交易了。但短暂的推迟并没有妨碍太平洋的上市计划,也不足以引起其游戏方式的变化。2007年12月27日,太平洋证券终于发布了上市公告书,并于次日登陆上海证券交易所,实现了挂牌上市的战略目的。
    
    
    翻遍太平洋证券的公开资料以及证监会的官方网站,就是找不到有关太平洋证券上市审批的信息资料,换句话说,就是不见“准生证”。从云大科技的股东大会表决结果看,排除了太平洋证券借壳云大科技上市的可能,由于没有详细的资料公布,很难判断太平洋证券到底是IPO还是通过新的上市模式上市。不过,有一点可以肯定,那就是太平洋证券上市发行并没有经过证监会发行审核委员会以及重大重组审核委员会等上市交易审核机构的审核。然而,在太平洋证券上市公告中公布的德恒律师事务所的《法律意见书》中却明确指出,太平洋证券申请上市符合《公司法》以及《股权分布补充通知》的要求,经中国证监会审核后,可以向上证所申请股票上市。
    这个275 号文件中所说的证监会关于云大科技股改与太平洋定向增发、换股并重组上市组合操作相关事宜的“批复”到底在哪里呢?如此足以构成重大创新的文件,为何在证监会的官方网站没有披露呢?证监会的“批复”文件到底是什么文件呢?带着这些问题,记者经过多方探究,也找不到令人信服的答案。不过,记者倒是找到了一份与太平洋证券有关的证监会文件------2007年4月6日证监机构字[2007]81号《关于太平洋证券有限责任公司整体变更为股份有限公司及增资扩股的批复》。在这份证监会的批复中,显示的内容也主要是诸如云南国资等公司增资太平洋证券,以及太平洋二十家股东按照1:1的比例进行转股的事宜。
    在太平洋证券的上市公告中,还披露了云大科技股东大会以及太平洋证券股东大会所通过的换股决议,即同意云大科技的股东与太平洋证券的股东进行换股。应该说,在太平洋还没有挂牌交易之前,其股权尚处于一种非流通状态,太平洋证券的非流动性股东变更是否需要经过证监会的批复呢?按照《证券法》以及上述的监管意见,太平洋的股东换股应该证监会进行审批。遗憾的是记者也没有找到证监会关于云大科技股东换股成太平洋证券股东的批复,对于太平洋证券来说,属于重大的股东变更,应该上报证监会机构部进行批复。
    如果不是借壳上市,那么2006年11月签署“云大科技股权分置改革暨太平洋证券重组上市组合操作方案协议”的太平洋证券就应该适用《证券法》第50条的规定,或者按照新《证券法》之规定执行。股份有限公司申请股票上市,应当符合的条件之一是:“股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行”。这就是说,申请股票上市的前提,是股票在经核准后已公开发行。那么,核准的条件又是什么呢?《首次公开发行股票并上市管理办法》第33条规定的发行人应当符合的条件之一是:“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”。而太平洋证券2004至2006年净利润则依次为-1623.40、- 20051.26、13192.19万元。显然,过去三年中只有一年盈利、累计盈利-8482万元的太平洋证券,达不到公开发行股票的标准。
    太平洋证券这种公众化到底是不是属于向特定对象发行股票呢?太平洋证券的股东同云大科技的股东换股形成的公众化,是否需要经过证监会批准呢?新《证券法》第10条规定:公开发行证券,必须符合法律、行政法规规定的条件,并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准,未经依法核准,任何单位和个人不得公开发行证券。又据《公司法》第152条规定,股份有限公司申请其股票上市必须经批准已向社会公开发行。据此规定,太平证券股东跟云大科技股东的换股必须经过证监会的审核同意方可实施。非常遗憾的是,记者没有查询到证监会有关批准换股的文件。基于太平洋证券上市公开的现有材料,太平洋证券从证监会批复20家股东持有的权益全部转化成为股份的过程明显不属于公开发行。那么在接下来太平洋证券股东将其手中持有的太平洋证券股份跟云大科技股东持有的云大科技股份进行交换的过程是否属于公开发行的话,是不是太平洋证券就具有上市交易的资格呢?
    “公众公司并不等同于上市公司。”上述律师认为,云大科技股权的流通性是证监会通过行政审批程序赋予这个公司的,这种流通性不会因为股东的变更而转移。也就是说,云大科技的股东转换成太平洋证券的股东,并不能使太平洋证券的股票直接拥有流通性。证监会发审委一名委员告诉记者,太平洋证券股东人数超越了200 人,这种公司按照证监会新成立的机构二部的要求,凡是股东人数超过200人,未经证监会批准的公司要想上市,必须按照证监会的要求将股东人数整合到200 人以内,证监会方可按照上市程序进行审批,太平洋证券这种通过换股后人数超越200人的公众化公司要想上市的第一步就是要整合股东人数,以达到证监会的监管要求。
    该律师指出:“太平洋证券股份化以及增资扩股、换股、上市是多个法律行为,每个行为都有其特定的条件和法律后果,需要分别遵循不同的法律程序。增资扩股不等于上市发行,股份化也不是上市发行;太平洋证券的股东同云大科技的股东换股,只是股东之间的股权交易行为,也不是公司的公开发行股票行为。将这三种行为再怎么组合,都不能组合出太平洋证券直接上市的后果来。即使证监会批准了太平洋与云大科技股东之间的换股,使太平洋证券成为合法的公众化公司,太平洋证券要想上市,也必须按照上市程序通过审核,也起码应该满足三年连续盈利的基本要求。”该律师质疑,对于云大科技来说,上市资格已经终止,壳资源消失了,不是借壳也不是IPO就直接上市的太平洋证券,按照目前的状态看,太平洋证券的上市,是否意味着其在中国资本市场开创了一种全新的上市模式呢?太平洋证券突如其来的上市到底是什么上市模式呢?
    离奇的上市批文
    证监会办公厅的一纸批复决定了太平洋证券的上市之路。
    太平洋证券上市过程中,上海证券交易所获得的仅仅是证监会办公厅下发的“证监办函[2007]275号”《关于太平洋证券股份有限公司股票上市有关问题的批复》。杨小军教授认为,对于批准股份公司上市这种赋予当事人特定权利和资格的重大事项,现行法律已经规定了相应的行政许可程序,并把实施行政许可和监督管理的权力,赋予了中国证监会。那也就是说,只有中国证监会才具有核准企业上市发行股票的权力。从行政程序的角度来说,涉及行政相对人的权利义务的行政行为只能由有权机关以自己的名义做出,并按照法定要求予以公开。证监会办公厅并不是证券上市许可的法定行政主体,根本就不具有实施相关行政行为的权力。
    证监会办公厅的这个函具体的内容就是回复上海证券交易所《关于太平洋证券股份有限公司定向增发、换股并重组上市有关问题的请示》,证监会办公厅是否有权利对这一请示代表证监会通过函的形式进行批复呢?1998 年12月31日,中国证监会“证办〔1998〕43号”《中国证监会办公厅关于启用新的发文字号的通知》中称,根据国务院批准的“三定方案”,为适应证监会机构、职能调整后的工作要求,进一步规范发文管理,从1999年1月1日起统一启用新的发文字号:一、证监会对外正式行文,一律采用会发文代字和办公厅发文代字,取消原来的部室发文。如各部室工作需要,可以本部室名义,就某些具体事项印发不含政策性和业务指导性内容的便函;二、我会发文代字暂设14个:证监发、证监函、证监发行字、证监市场字、证监机构字、证监公司字、证监基金字、证监期货字、证监稽查字、证监法律字、证监会计字、证监政研字、证监国合字、证监人教字。证监会上报……中央、国务院的重要文件以及针对证券期货市场全局性问题作出的重要决定,印发会领导讲话,发布规章等,使用“证监发”;与我会平级或不相隶属的机关商洽工作、询问和答复问题等,用“证监函”;涉及本会某项业务内容的发文,按业务内容与发文代字相统一的原则,用“证监鬃字”;三、办公厅发文代字有2个:证监办发、证监办函。主要用于不宜使用“证监发”、“证监函”,但又无法界定具体业务归属的对外发文。
    证监会一名发审委员觉得这是不可思议的事情,一家股份制公司上市,交易所不可能在证监会批准前进行请示,一旦证监会批准,都会以证监会的名字,用“证监发行字”这个文号直接向交易所发文,让交易所按照交易程序进行办理。在275号文中就上交所的请示,办公厅在行文的时候称:经研究,现就有关问题批复如下。刘苹教授质疑,证监会办公厅在行文的时候所指的“经研究”到底是经过什么样的人,什么样的部门研究的呢?
    法律之外的上市
    “如果说证监会办公厅在太平洋证券上市的问题上代行了证监会的职权,已经从行政程序上暴露了太平洋证券上市程序的瑕疵的话,那么,在这种简单的常识性的问题背后,是不是有更为敏感和复杂的问题呢?从证监会办公厅这份文字不多但概念不少的文件中,真看不出太平洋证券的上市发行适用了何种法律程序。”这是在通海高科欺诈发行案件中担任过辩护人、在海南凯立因上市审批未获通过而状告证监会案件中担任代理人的李江律师所疑惑的问题。李江指出,在相关文件中,前后出现过太平洋证券的“增发”、“换股”、“重组”、云大科技“股改”,太平洋证券的“组合上市”等概念。其实,每个概念都是一种独立的法律行为,每个行为都有其特定的主体、条件及法律含义。这些行为怎么组合?组合是什么意思?如果说组合就是太平洋证券借壳云大科技,那就用不着搞得这么复杂隐晦,如果说不是借壳上市,那么,按照现行法律关于上市的规定,把这里所说的一个又一个的行为怎么组合也组合不出太平洋证券直接上市的结果来。
    “云大科技当初的上市流通权是经过证监会审核获得的,这种核准是一种具有法律效力的行政许可,是赋予公司的一种权能和资格,这种资格不会因为股东的变更而发生转移。”李江认为,云大科技作为上市公司,在其法人资格存续期间,其通过证监会行政审批而获得的上市流通权一直伴随着法人的存在而存在。如果退市,即意味着公司在证券市场上存续能力的丧失,此时,上市资格绝不是股东们可以随意叫卖的资产。
    一个不争的事实就是,云大科技退市了,太平洋证券上市了,云大科技的股东代码消失了,太平洋证券拥有了自己的证券代码。非常奇怪的是,如果说云大科技股份的上市流通性在股东交换的过程中没有发生转移,那么拥有新上市代码的太平洋证券的上市依据是什么呢?流通性又是如何获得的呢?证监会办公厅在批复里面提到太平洋证券上市已经得到证监会的批准。这个批准到底在那里呢?
    公开性上的疑云
    上市公司面对的是公众,公众的投资行为哪怕是投机行为,都需要以知情权作为基础和保障,因此,公开性无疑就成了资本市场的基本要求。具体到证券上市发行这一重要环节上,现行法律无论是《行政许可法》还是《证券法》,都从不同角度确立了公开性的原则。刘苹教授认为,立足于依法行政的原则,任何有关证券上市发行的行政审批都应该满足“依据、过程、结果”三公开的要求。太平洋证券无论采用何种上市程序,都必须公布上市审批的行政决定,以满足公众的知情权。那么也就是说,在证监会的官方网站以及证监会指定的信息披露刊物上,应该详细披露太平洋证券的上市审核过程及决定。现在,太平洋证券上市审核的相关批准文件深藏不露,究竟是为了什么呢?
    就目前公开的材料来看,太平洋证券除了公布了上市报告书,其中包括法律意见书以及审计报告,但是内控审计报告并不完整详细,非经常性损益审计也没有公布,其纳税情况也没有单独出具审计报告。由德恒律师事务所主任王丽牵头出具的《法律意见书》中只是说明太平洋证券公司已经连续经营三年,但是,对于法律所要求的连续赢利这一基本条件,《法律意见书》并未述及,更没有指出太平洋证券三年中连续两年亏损,且三年合并利润依然为亏损的事实。不知这样的表述是出于什么考虑,也不知道《法律意见书》是如何得出太平洋证券上市发行符合法律规定条件的结论的。
    非常遗憾的是,在太平洋证券公布的审计报告上,看不到注册会计师的签名,这样的报告到底是怎么出笼,并且堂而皇之从交易所发布出来,其中的原因让人费解。
    谁在权力寻租
    太平洋证券的上市到底是新模式还是新游戏?
    事实并非如此,记者调查了解到, 2006年底云南省政府向证监会提交了《云南省人民政府关于通过股权分置改革解决云大科技股份有限公司风险请求支持的函》之后,在2007年4月底,太平洋证券将《云大科技股改与太平洋证券定向增发、换股并重组上市组合操作相关示意》的请示上报证监会。记者得到的消息显示,证监会很快将这个请示直接推到了上交所.从来没有遇到过这种情况的上交所只得将这个问题以请示的方式推向证监会,证监会又将问题推向云南省政府。这期间,一直负责云大科技重组的云南省副省长李新华调任中石油副总,云南省政府只得再次向证监会提出请示,证监会内部无法作出决定的情况下,只得以证监会办公厅的名义向交易所发布批复函件。
    “是不是有了证监会的81号文以及证监会办公厅的文件,太平洋证券就能上市呢?”针对记者的疑问,这名交易所官员给出的答复与前面所述几位行政法专业人士的说法几乎如出一辙,这位官员强调,云大科技的股改是云大科技的事情,即使云大科技的股东们愿意跟太平洋证券的股东进行换股,并不能就说明太平洋证券就能直接上市了,太平洋证券的上市事实上跟云大科技的股改没有任何关系,尤其是云大科技的股东大会都已经表决通过云大科技彻底退市,连三板都不上的决议,这证明云大科技的股东们已经自行放弃了股票的流通权,交换成太平洋证券的股权之后,依然没有流通权。云大科技的股东跟太平洋证券的股东换股应该是太平洋证券股东的重组过程,这个重组让太平洋证券公众化,但是并不能因为这个股东之间的交换公众化公司就能直接上市。
     “在行政法律程序中,是不允许有不明不白、似是而非的东西的。之所以要求公开性,实际上就是要保证规范性,防止并避免权力成为运载私货的工具。如果说阳光是最好的防腐剂已显俗套的话,那么试想一下,在没有阳光的时候,阴暗的密室里又会发生什么呢?恐怕只有想不到的,而没有做不了的。”这是在谈到行政许可问题时,几位行政法专业人士反复强调的事情。
    “公众化公司就能不需要审批而直接上市吗?那是在儿戏法律,现在那么多证券公司,同样增资扩股之后,找一个退市的上市公司,让他们的流通股跟证券公司的股东换股,这样证券公司的股东人数超过200家岂不就成了可以上市交易的公众公司?”上述交易所官员表示,证监会办公厅下文都能允许一家公司上市,那么证监会的审批程序也就乱掏了,这样一来,不合规的审批程序会给权力部门创造出寻租空间,是对证券市场的伤害。
    “在中国目前没有介绍上市的模式之下,法律也没有明确界定流通股跟非流通股进行互换之后,所得到的这种股权是否天然就具有流通性,在没有挂牌交易之前,这种流通性能否决定非上市公司所有股权的流动性?”一名交易所官员非常的疑惑。而太平洋证券的股东用了不到5%的股权交换了云大科技的股权,取得了老股东 95%的流通权,从而使老股东的股权增值了42倍。这种财富急剧扩张恐怕才是太平洋证券上市模式的关键。
    上述这名投行部总经理笑言,王小石被判刑了,财经公关依然活跃于发审委以及重大重组审核委员会,权利寻租的现象依然不能避免,如果真正复制太平洋证券的模式,证监会到时候就不止一两个王小石出现,尤其是现在市场状况乐观,这样的公司上市就上涨,大家何乐而不为。
    到底谁是获利者
    太平洋证券的成功上市建立在与云南曾经的明星上市公司云大科技的巧妙结合上。根据太平洋证券以及云大科技公开披露显示,云大科技到了2006年底将彻底终止上市,已经退无可退,太平洋证券参与云大科技的股改重组,更多是为了维护云大科技股东利益。那么太平洋证券上市到底是拯救者还是利益瓜分者呢?
    “这一切的所谓重组都是烟雾弹。”云大科技的一个股东透露,云南国资在拿到重组谈判权后,真正接触的是太平洋证券,但是太平洋证券盘子太小,加上经营状况差强人意,要想借壳云大科技,难度非常大。这个时候,必要的运作开始了,太平洋证券的控制人为了实现上市的目的,开始跟云南方的利益主体们进行妥协,仅有200万注册资金的云南崇文企业管理有限公司受让了“明天系”控制的黑龙江世纪华嵘投资管理有限公司持有的太平洋证券2852万元的权益,就这么一家小公司在2006年11月太平洋证券增资扩股的时候,再次增资4000万元,并在随后的太平洋证券1:1转股过程中,廉价获得太平洋证券6800多万的股权。“太平洋证券筹划上市不是一天两天,在上市前怎么可能以每股一元的价格转让将近三千万的股权,这实际上是“明天系”跟当地利益集团的一种妥协。”知情人士怀疑,崇文企业买入股权以及增资的资金来源,作为上市公司的太平洋证券应该披露崇文企业的增资扩股资金到底是自有资金还是代为持有。还有,一直跟“明天系”关系密切的太平洋证券大股东之一的中国对外经济贸易信托公司持有的股权到底是自己持有,还是代为他人持有?根据证监会对实际持有人的终极披露原则,太平洋证券也应该对经贸信托这部分股权以及资金来源进行详细披露
    “云南国资明知道太平洋证券要上市,自己却先入股,跟内幕交易有什么区别呢?”交易所的一位官员很是纳闷,杭箫钢构内幕交易案中,相关罪犯因为得到准确消息买入股票获利,最后锒铛入狱获罪,那么云南国资明知道太平洋证券已经进入上市程序,并且极力为其运作的过程中,以超低的每股一元的价格买入太平洋证券,不到一年时间获利在40倍以上,算不算内幕交易呢?
    现在我们再看看其他利益方:北方信托曾经是云大科技的庄家,通过控制的深圳、天津等地的公司大量买入云大科技流通股,到2007年5月30日的股东大会资料显示,北方信托在云大科技的前十大流通股东中仍然持有3000多万股云大科技,很显然,这一部分股权在云大科技的股改投票中,尤其是在流通股东类别表决中,将起到关键作用。北方信托持有云大科技流通股的成本在10元以上,4股云大科技换1股太平洋,那么北方信托的成本在40元以上,平衡北方信托的利益成了关键。有知情人士却告诉记者,在太平洋证券增资扩股的过程中,北方信托通过控制的天津公司进入了这一场利益盛宴之中。
    太平洋证券的上市造就了至少九个身价十亿元以上的富翁。五个自然人刘艳国、刘艳强、刘艳刚、韩红和吴晓萌间接控制的北京玺萌置业有限公司投资太平洋证券约2亿元资金,按照开盘计算,市值超过84亿元。由涂建、郑亿华、张宪、陈爱华控制的北京华信六合投资公司投资的近2亿元投入资金,根据上市当天的股价计算,其持有市值为83亿元。九个自然人控制的公司进入太平洋证券的时间十八个月,财富增长42倍,他们进入的时候正式太平洋证券秘密洽谈借道云大科技上市的关键时期。
    上市,打开融资平台对证券公司的发展非常重要,太平洋证券不是第一个,也不是最后一个,但如何建立健全有利于市场的标准化通道,真正达成公开、公平、公正的竞争环境,才是真正的发展之途径。

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